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  • 民生證券:給予金橋信息買入評級

      2022-04-14民生證券股份有限公司呂偉,丁辰暉對金橋信息進行研究并發布了研究報告《2021年報點評:金融司法平臺初步落地,Saas轉型進展順利》,本報告對金橋信息給出買入評級,當前股價為7.3元。

      金橋信息(603918)

      2021年收入與扣非利潤均實現10%以上增長。金橋信息于4月12日晚發布2021年報,全年實現營收11.22億元,同比增長11.75%;實現歸母凈利潤0.89億元,同比增長0.12%;扣非后凈利潤為0.82億元,同比增長12.78%。2021年業績繼續保持高質量的穩定增長,業績符合我們的預期。

      創新業務持續成長,傳統主業保持穩定。具體拆分金橋的各項業務,傳統業務智慧場景與智慧建筑實現良好的增長,同比增速分別為12.1%、10.5%,收入絕對值分別為6.6、2.9億元,依然為公司貢獻穩定的業績。而金橋的創新業務大數據及云服務平臺,在2021年實現收入1.73億元,同比增長14%,毛利率保持在52.35%的高水準。公司的創新業務主要包含移動執行、新一代移動辦案等自研軟件,隨著其中Saas收入占比持續提高,創新業務的成長性和盈利能力有望持續提升。

      司法Saas持續推進,全年收入達到3808萬元。公司為法院提供基于SaaS平臺化的服務模式,移動執行平臺已實現全國3500+法院全覆蓋,2021年貢獻營收3808.79萬元,較21H1營收1240萬元繼續保持高速增長,而考慮到全國法院的數量,移動執行APP業務增長仍遠未停止。司法Saas一方面改變了公司傳統集成為主的商業模式,另一方面業務公司更多司法軟件進入法院體系創造了標桿案例。

      金融科技助力司法平臺落地,想象空間值得期待。金橋與螞蟻在司法區塊鏈的合作是公司最大的潛在看點,公司在2021年報中披露,2022年1月,金橋亦法與螞蟻區塊鏈簽署《運營服務協議》,雙方共同打造基于區塊鏈的司法在線服務平臺,為吉致汽車金融有限公司提供相關運營服務。該合同的簽訂標志著公司互聯網金融解紛的整體解決方案的落地,為下一步在全國金融解紛領域的業務開展打下良好的基礎。通過科技手段賦能金融司法是金橋與螞蟻合作的重點方向,而展望看潛在客戶眾多,各大車企的汽車金融公司、銀行、互聯網巨頭均是公司的潛在客戶,想象空間值得期待。

      投資建議:預計公司22-24年歸母凈利潤分別為1.1、1.5、1.8億元,4月13日市值對應22-24年PE為24、18、14倍??紤]到公司Saas業務帶來的估值重塑,以及創新業務潛在的市場空間,維持"推薦"評級。

      風險提示:新產品推進不及預期;疫情沖擊導致項目實施受阻;行業競爭加劇導致毛利率下滑。

      該股最近90天內共有2家機構給出評級,買入評級2家;過去90天內機構目標均價為11.9。證券之星估值分析工具顯示,金橋信息(603918)好公司評級為2.5星,好價格評級為3星,估值綜合評級為3星。(評級范圍:1 ~ 5星,最高5星)

      以上內容由證券之星根據公開信息整理,如有問題請聯系我們。

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